合星财富怎么样?资产配置如何把控量化投资投机?

2017-12-23
  从世界第一只量化投资产生以来,距今将近五十年发展史,现今全球量化投资基金总规模已超过3万亿美元。量化投资基金已经成为全球资产管理领域最重要的一支力量。合星财富怎么样?资产配置如何把控量化投资投机?今天笔者给您带来最直观的解读。
 
  国内量化投资基金的发展状况
 
  1、第一只国内量化基金诞生(2004年)
 
  国内由于金融发展较晚等特殊原因,量化基金出现也较晚,可以找到的最早的国内量化基金是华宝信托2004年12月发行的“基金优选套利”。受限于金融市场政策制约,国内早期的量化产品大部分以套利策略为主。由于套利策略有着规模限制的先天缺陷,所以实际上在此后5年的时间内量化基金的发行一度长期处于空窗期。
合星财富怎么样?资产配置如何把控量化投资投机?-战略资产配置|上海资产管理
  2、股指期货开启国内量化投资元年(2010年)
 
  时间来到2010年,沪深300股指期货上市,此时的量化基金终于具备了可行的对冲工具,各种量化投资策略如alpha策略、股指期货套利策略才真正有了大展拳脚的空间。相对海外成熟市场,A股市场的发展历史较短,有效性偏弱,市场上被错误定价的股票相对较多,留给量化投资策略去发掘市场无效性的机会也更多、获取超额收益的潜力更大。如果你想了解合星财富怎么样?笔者建议咨询合星专业财富管理老师寻求解答。
 
  3、牛市助推国内量化投资高速发展(2013年至2015年9月)
 
  2013-2015年9月股指新政之前可以说是国内量化基金有史以来最风光的一段时期。2013年创业板的牛市让alpha策略量化基金大赚不少。从2014年年底至2015年6月,A股经历了大半年的火爆牛市行情,随后从2015年6月中旬至2015年8月,A股又经历了几轮惨烈的下跌,由于量化投资擅长赚市场波动的钱,所以在此期间,几乎所有的量化投资产品都取得了很好的收益,量化投资在公众中开始具备了较高的知名度。
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  4、股指期货新政促使国内量化投资多元化发展(2015年9月开始)
 
  在2015年9月2日,中金所出台了严厉的股指期货日内交易限制措施,市场流动性趋于枯竭,大量Alpha策略量化基金转型相对价值复合策略。在此情境下,一方面,从低收益低风险的套利对冲策略,逐步向多空策略、股票多头策略转变,另外一方面,从股票对冲向商品期货、国债期货等品种的CTA策略转变,然而当时看似被动的转型,实则开辟了量化投资的新时代。
 
  5、2017年行情极端分化,指数严重失真(2016年年底至今)
 
  截止10月20日,今年在上证50指数,沪深300指数,中小板指数上涨超过20%的状况下,全市场A股的平均收益是-6.48%。此期间极端一九行情使得市场的涨幅集中在少数股票上,造成大盘指数失真,量化选股的广度优势缺失,传统表现较好的价量因子、反转因子黯然失色,量化多头及量化对冲产品运作难度加大,量化基金遭遇小年,但量化投资这种科学的投资方法长期来看依然有效。
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  MSCI中国A股指数配置正当时
 
  2017年6月20日,摩根士丹利资本国际公司(MSCI)宣布,将中国A股纳入MSCI新兴市场指数,MSCI中国A股指数正当配置时!
 
  据笔者了解,MSCI 系列指数是由全球指数提供商MSCI 公司编制提供,覆盖了全世界主要的发达与新兴国家,以及前沿国家市场,与标普500、道琼斯工业平均指数、富时指数一起称为全球四大指数。因MSCI指数为全球机构选股采用最多的基准指数,全球超过10万亿美元的资产以其为基准,其权威性和对全球金融市场的影响可见一斑。MSCI中国A股指数的最新成分股超过800只,包含239只MSCI纳入指数成分股,以及超过500只中盘股,在行业配置上较均匀,兼顾传统金融以及周期板块等,在新兴产业上也有所着重。
 
  A股纳入MSCI指数体系后,会有大量的配置资金持续流入,据中金研究部测算,每年会有约2000~4000亿资金流入,从而引进更多的国际机构投资者,进一步优化A股投资者结构。从长期来看,随着MSCI对A股纳入力度的加大,纳入标的将从目前的239只逐步扩散,这对MSCI中国A股指数其他成分股是长期利好的。
 
  想知道合星财富怎么样?请关注平台最新动态或微信公众号咨询。除了上述提到的有海外资金流入利好外,之所以称现在适合配置MSCI中国A股指数成分股,还有如下几点客观原因:
 
  1.当前MSCI中国A股指数市盈率(PE)在15倍左右,远低于中证500指数以及创业板指,且处于市场较低水平,安全边际较高,具有优质的选股基础;
 
  2. MSCI中国A股指数各成分股均为各细分行业龙头,代表了当前中国的核心资产,净资产回报率(ROE)仍在10%以上,历史上均显著高于其他个股;
 
  3. MSCI中国A股指数相比沪深300指数行业配置更均衡,兼顾价值与成长,量化选股超额收益更为显著。
 
  量化投资近期展望
 
  总体来看,当前我国经济运行的基本面是好的,经济稳,低通胀,高就业,供给侧改革和消费升级也让优质企业的盈利表现突出且持续性更好。长期风险偏好上升明显。从政策监管的角度看,一方面打击炒作,不会突然出现踩踏性下跌,另一方面对楼市进行调整,一部分资金会从楼市流向股市。另外,根据海外数十年历史经验,以散户为主的交易结构没有发生根本变化、市场有效性大幅提升之前,通过量化模型产生超额收益的概率非常大,量化选股仍然是获得绝对收益的理想工具。
 
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