深度解析2018年资产配置平台的发展方向

2017-12-21
  迎接2018年已经进入倒计时状态,对金融行业是一个关键的时间点,也是一个机遇性的时刻。投资者们纷纷观望市场行情,分析师在研究年终数据推测新的一年会有和变化,专家也早忙的热火朝天争论市场走势。然目前市场对2018年的股市、债券市场走势有较大分歧,对经济和房地产市场分歧相对较小。本文为大家深度解析2018年资产配置平台的发展方向问题。
深度解析2018年资产配置平台的发展方向-合星财富怎么样|资产配置的方法步骤
  笔者觉得2018年的经济环境与2017年差不多,但国内流动性将出现边际改善,从而资产配置与2017年就不一样了:债市将迎来交易的机会,股市将偏向中小创股票。海外由于美联储加息延续和缩表规模扩大,对全球流动性将产生边际恶化,因此,美债和大宗商品预计2018年仍将承压。
 
  供给侧改革推出的"去产能"等措施、PPP发力基础设施投资保持高速、环保新规的出台和库存出现周期底部,在这四重因素的叠加下,大宗商品的供给骤然紧张,价格随之而来快速上涨。资产配置平台经历了2017年之后,周期性行业的企业负债率快速降低,未来经济转型过程中即便再出现周期性行业的"凛冬",估计压力也不会特别大。
  目前海外复苏比较夯实,2018年外需预计依然相对强劲;房地产价格出现回落,但房地产库存在低位,土地成交面积在回升,预计房地产投资仍将不错;PPP已经开始整顿,基础设施投资预计未来将减缓;消费从经济调整以来就相对平稳,变化不大;库存经历了2016年下半年以来的不断增加,目前也已经恢复。因此,预计2018年的经济呈现"稳中趋降"。从近期物价的走势来看,CPI环比已经趋稳,不存在大家所担心的"滞胀"风险。从经济的角度来看,2018年的货币政策预计仍将稳健,但从货币政策本身对国内流动性的影响来看,相对于2017年而言,流动性边际在改善。
  2018年美联储加息和缩表依然会延续,随着利率的不断上抬和缩表规模的扩大,对全球的流动性都会产生边际收紧的压力,笔者从这个角度来看,美债和大宗商品预计未来都将承压。但国内资产配置平台的流动性并不一样,有了2017年管理外汇流动的经验之后,预计对中国市场的冲击也相对有限;东北亚地区的不稳定,只要没有发生战争,预计冲击也相对有限;中美之间的贸易战,属于"杀敌1000,自损800"的格局,预计也不会出现失控升级。因此,2018年外部环境对国内流动性的冲击,与2017年一样,相对有限。
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  尽管2018年流动性不太可能出现较大的变化,但会出现边际改善,这种边际改善会对债市和股市产生较大的影响。首先,流动性边际改善将给2018年债市带来机会;其次,流动性边际改善导致无风险利率的偏稳或"稳中趋降"都有利于投资者对中小创股票的信心。海外资产方面,由于美联储加息延续和缩表规模扩大,将对全球的流动性产生边际恶化,这将令大宗商品和美债产生压力。因此,尽管2018年的总体经济环境与2017年差不多,即"青山依旧",但由于国内流动性边际的改善,海外流动性出现边际的恶化,2018年资产的配置与2017年并不一样,将呈现"物是人非"。
 
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