第三方理财机构如何在监管趋严资源变窄的模式下求变

2017-11-02

  第三方理财经历了10多年的发展转变,从资金端开启发展,由信托产品延伸一个销售渠道,逐步成为国内高净值客户理财的重要选择。但近两年,随着财富管理行业竞争白热化,以及国内金融监管加强,第三方理财机构纷纷踏上转型之路。

  第三方理财被动转型

  改革开放40年,中国经济持续高速发展,先富裕起来的一批人逐步成为高净值人群。根据招商银行《2017中国私人财富报告》统计,中国私人财富市场规模10年增长五倍,个人可投资资产1000万人民币以上的高净值人群规模已突破158万人。这是第三方理财行业发展的最主要动力。

  一般来说,金融机构和客户是金融产品交易的两方,相对而言,客户是较弱势的一方。因此,作为独立机构的第三方理财机构,其存在的意义就是从客户的角度出发,以客户需求为导向制订投资策略。

第三方理财

  但现实永远比理想骨感。

  长期以来,国内第三方理财机构受限于资产端管理能力,只能以销售信托公司产品作为其主营业务。“更重要的是,国内信托产品此前都能提供刚性兑付,这是客户最为看重的。”一位资深第三方理财机构销售人员告诉新金融记者,高净值人群往往是风险厌恶型投资者,甚至比银行普通客户还不愿意承担投资损失。

  但从监管机构角度看,其一直对第三方理财机构代销信托产品持谨慎态度,主要是因为在销售过程中,第三方理财机构经常出现违规行为。只不过因为信托公司直销渠道建设过于缓慢,为不影响机构融资效率,监管部门并没有将大门关死。

  但情况从2014年发生了变化,监管部门与当年下发了《关于99号文的执行细则》,明令禁止信托公司委托非金融机构推介信托计划。这意味着,第三方理财机构简单以信托资管、信托类产品等固收产品作为导向,为高净值客户做资产配置时代的终结。

第三方理财

  行业转型已不可避免。

  客户需求

  很多第三方理财机构慢慢发现,财富管理和资产管理就像一枚硬币的两面,缺了谁都不行。也就是说,想做财富管理必须从资产管理构建上入手。近两年,很多第三方理财机构,纷纷通过设立子公司申请私募基金管理人牌照获取投资资格;或者是通过入股公募基金、参与基金子公司设立等方式,获得产品的代销资格。

  目前来看,第三方理财机构的行业也处于行业整合阶段,优胜劣汰必不可少。

  从监管角度看,刚刚公布的资管新规确立了“卖者尽责、买者自负;审慎经营;禁止刚性兑付;独立运作;财产独立”等五个原则,这应该是未来一段时间第三方理财机构合规经营的大方向。

第三方理财

  对第三方理财机构从业者来说,以往依靠产品代销赚佣金的模式将受到挑战。因为在代销返佣的盈利模式下,第三方理财机构从业者出于自身利益最大化的考虑,很可能丧失客观公正的第三方立场。

  第三方的理财的真正价值是什么,简短的说就是,帮助高净值人群进行资产配置、完成经济决策,收取费用实现盈利。

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