研究院介绍

合星研究院隶属于合星金控投资有限公司(以下简称“平台”),定位于以“产、学、研”结合为指导理念,
在“投、融、管、退”一体化经营中给予“平台”专业支持,以“专业输出、资源整合、正向口碑”为特色的应用性专业机构。

通过推进“平台”的“融智”和“融资”核心战略,合星研究院积极整合内外部在研究、产业、人员、资金和项目等多方面的资源,
形成以“研究”带动资源整合、促增量的共赢机制,全力打造“合以致远、控金有道”的品牌形象,为力争早日成为业内领先的专业性综合性金融控股平台而不断努力。

栉风沐雨谋发展 砥砺前行谱新篇 ━论网贷新政下中国民营金控平台的发展之道

2016-12-02

8月24日,银监会、工业和信息化部、公安部和国家互联网信息办公室等四部委联合出台《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》(以下简称“《暂行办法》”)。本文旨在结合网贷新规和中国民营金控平台的发展路径进行解读,以飨读者。

1、新规出台,破寒迎腊吐新姿

近几年,国家总理李克强在诸多国事会晤中,无论是强调“市场经济也是法治经济,让市场主体‘法无禁止即可为’ ”,还是谈及“旨在优化创新创业环境的‘大众创业、万众创新’”,均表达了本届政府对“法治”的高度重视和建设“法治”社会的决心。本次最新出台的《暂行办法》即是“法治”精神在网贷行业的具体贯彻。

在前期充分鼓励创新的基础上,随着诸如跑路、失联等行业问题给社会造成的恶劣影响,监管层开始对网贷行业逐步加强监管。可喜的是,行业竞争的加剧和央行连续降息、降准,使得网贷平台收益率开始回归合理水平;监管方向的明确,停业、转型等良性退出逐渐增多,这些都表明整体行业正在从灰色地带的“野蛮生长”向日月之明的“有法可依”进行理性的回归。

网贷平台长远健康的发展,最终还是要回归普惠金融,更多为中小微企业和个人投资者等领域服务。同时,P2P平台需要根据本机构风险管理能力,控制同一借款人在本机构的单笔借款上限和借款余额上限,防范信贷集中风险。未来行业将向资本实力雄厚、风控完善的平台集中。可以预见,监管框架的逐渐清晰将为优质网贷平台进入资本市场的通道打开想象空间。

正如《人民日报》刊发专门文章所说:“行业整治,不意味着寒冬的到来,恰恰意味着属于互联网金融的春天才真正开始。”新规出台,P2P行业正破寒迎腊吐新姿。

2、行业规整,期待宽松大环境

由于中国融资体系的固有缺陷,网贷机构的出现令民间长期被压抑的巨大的融资需求迅速释放。同时,前期监管层对于在中国尚属新生事物的网贷行业也更多是给予鼓励和支持各种创新,一时间行业呈现出“百花齐放”的状态。但随后诸如跑路、失联等行业问题频发,监管层在前期扶持的基础上开始加大监管力度。

为避免政策出台对行业造成较大冲击,《暂行办法》作出了12个月过渡期的安排,在过渡期内通过采取“自查自纠、清理整顿、分类处置”等措施,进一步净化市场环境,促进机构规范发展。对此,很多网贷机构积极响应,纷纷转型,之前偏离监管要求的一些做法逐步得到纠正。尽管如此,整改时间紧、任务重,对行业来说是一个极大的挑战。因此,行业的逐步规范健康发展还需要社会各界能够给予网贷这一新生事物更为宽松的市场环境。

3、分兮?合兮?分合终有道

本次《暂行办法》指出:“本办法所称网络借贷是指个体和个体之间通过互联网平台实现的直接借贷…以互联网为主要渠道,为借款人与出借人(即贷款人)实现直接借贷提供信息搜集、信息公布、资信评估、信息交互、借贷撮合等服务。”由此可见,网络借贷定位“信息中介”十分明确,平台将不承担借贷违约风险。打破刚性兑付。平台与借贷两端资金严格分开,完全隔离,严守不得吸收公众存款、不得归集资金设立资金池等政策红线。

如果说“分”需要坚持定力,则“合”需要身体力行。所谓“投融一体”,更多是强调,面对“资产荒”,通过对接外部项目资源,引进优质战略投资项目,从而强化“资产端”,以“投”带“融”,推动“资产端+财富端”一体化进程。

总之,监管措施的出台顺应了我国金融改革开放的大趋势,在“合规经营,拥抱监管”的“界”内适度的业务分合,既是短期的“应时之举”,更是中长期健康长远发展的“必由之路”。纵观国内大型平台,无论是平安、恒大,还是万达,均有类似相关举措。

4、 革故鼎新,寻觅行业新蓝海

(1)小贷领域的资产证券化策略

作为非吸收存款类放贷机构,小贷公司的规模化发展一直受到融资瓶颈的困扰。尽管也采取了诸如小贷资产收益权转让、私募债发行等外源融资方式,但债券融资仍旧受到监管部门对其融资比例的限制。在此背景下,资产证券化因其具有信贷资产法律权属明确、同质性高,可以有效地组合、打包、分级、定价,易于资产池的组建和管理等诸多优势,从而从众多融资方式中脱颖而出,赢得了市场青睐。

当前,小贷领域结合国情的“中国式创新”正在不断涌现,比如对信贷资产组合出既符合基础资产的现金流特征,又能满足市场投资者需求的风险、收益和期限等要求的小贷资产证券化基础资产池等。

(2)供应链金融中的保理融资应用策略

保理融资是解决当前中小企业融资困境的有效手段,采用该手段的供应链金融相对比传统模式有明显优势。一般而言,下游企业对上游企业的购货付款分阶段进行,下游企业的赊销使得上游企业所需资金到付需要一定时间,往往延误生产扩大时机。如果此时由私募基金通过发行资管计划等形式融资,然后再由保理机构将该部分资金贷给上游企业,此时上游企业便可及时扩大生产,增加盈利。同时,考虑到生产性企业每月周转多次,企业的利润率便可增加数倍(比如月利润率为x%,每月周转N次,则每月的利润率可增加至Nx%)。这样的创新做法,使得上游企业以及提供服务的私募基金、保理等相关各方均能获得丰厚回报,达到多方共赢的良好局面。

5、栉风沐雨,同心协力谋发展

当前,在看似风雨飘摇的行业调整期,合规发展已成为业内共识。由民营企业设立的金控平台如雨后春笋般不断涌现。究其根本,还是源于企业掌舵对于通过该举措,整合分散业务,形成“集团军”式合力的判断趋同。通过既独立分工,又彼此互通的业务联动,全力打造“一站式金融超市”,踩准时代发展脉搏,抓住用户体验痛点,风险应对、产品专注及行业影响等多方面提升,将会给企业发展带来新的发展机遇。

栉风沐雨,众多网贷平台始终坚持“诚信合规”的原则,视合规经营为企业生存发展的前提。通过拥抱监管,以更加积极的姿态去迎接金融改革开放的春天。同时,行业的发展,也期许政府、金融从业者及相关企业的共同努力,从而为长远的发展营建一个安全、良性的发展环境。

6、砥砺前行,中国民营金控平台代表——合星金控的发展之道

今年上半年,除坚定不移的将风控牢牢始终放在首位外,合星金控密集出台一系列强有力举措,为未来的发展提前布局,打牢基础。
在合规经营上,合星金控积极响应监管号召,多次组织会议解读政策条款,商讨优化调整方案。本次《暂行办法》出台后,更加坚定了合星金控子平台━“合星普惠”作为普惠金融积极践行者的决心,未来将始终坚持“信用中介”的平台定位,坚定“小额分散”的核心原则,坚决杜绝资金自融、不设资金池、不做自担保等政策红线。

在平台管控上,相继成立董事会和监事会,并成功举办数次董事会会议,就平台层面的战略发展事务进行商议,多维度考量,保障集体决策的科学性。同时,在管理机制层面,建立了内部的事业合伙人体系,以期能充分激发经营管理团队的主人翁意识、工作热情和创造精神。

在资产端拓展上,经济下行导致“资产荒”加剧,合星金控砥砺前行。通过引进外部优质的“小贷资产证券化”和“保理供应链金融”等创新金融产品,从而为广大投资者甄选“安全、可靠、收益可观”的理财产品,坚持以客户为中心,最大程度维护投资者利益,从而帮助客户财富稳健增值。

在业务布局上,启动“普惠金融”战略,明确子平台“合星普惠”是网络借贷信息中介的性质,专注普惠金融的主业,专业化经营,尽最大可能满足中小微企业主、白领精英阶层和农村创业者等高成长人群提供综合金融服务。

在产品结构上,力推产品多元化战略,在以地产为基础资产的基础上添加了PE、影视基金、FOF等项目,同时通过与世界排名领先的保险机构的合作,加大海外资产配置的力度。平台成立至今,始终坚持通过不断加强与各种类型的优秀机构合作,为市场提供更为优质的多元化金融产品,更好满足客户日益多样化的投资需求,从而实现平台战略的最终落地。本次《暂行办法》公布后,平台将明确禁止将融资项目的期限进行拆分,以及不得发售银行、券商、基金、保险或信托产品等。

合星研究院简介

合星研究院隶属于合星金控投资有限公司(以下简称“平台”),定位于以“产、学、研”结合为指导理念,在“投、融、管、退”一体化经营中给予“平台”专业支持,以“专业输出、资源整合、正向口碑”为特色的应用性专业机构。

通过推进“平台”的“融智”和“融资”核心战略,合星研究院积极整合内外部在研究、产业、人员、资金和项目等多方面的资源,形成以“研究”带动资源整合、促增量的共赢机制,全力打造“合以致远、控金有道”的品牌形象,为力争早日成为业内领先的专业性综合性金融控股平台而不断努力!

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